美利達20241219

第三季存貨上升主要是for歐美高價款，
12月中下旬已經量產，營收認在一月、二月（船運所致）
歐美經銷商給的展望都向上，看起來還行。
中國:

低階款有庫存壓力，但佔美利達營收10%，所以影響不大，

中高階因為shimano零件產能有限，所以有限制到供給。
公路車需求有起來，運動風氣仿效歐美，使asp上升，看起來算剛需。
還是有夜騎晨騎，沒受到鄭州禁騎事件影響，

不預期明年中國營收會正，毛利率大概扣0.幾%，影響不大。
銷售11月開始到2月是淡季，3月會起來。
工廠端為客戶趕春季出貨，故第四季比較旺，
SPC今年還是虧損，營收整體穩定，明年看起來正向，

去化庫存速度領先其他peer（美利達自有品牌去庫速度在中間），
整體歐美折扣漸少中，庫存25Q2會回到正常，

目前歐洲庫存壓力大的是城市車、通勤用車為主。
3Q24台灣廠EBIKE: 40,939台 (ASP: 1,934 USD); 

台灣廠PEDAL: 47,827台(ASP: 1,399 USD); 

中國內銷: 378,591台 (ASP: 1,938RMB) 
今年做的是市場有需求的新車款。
公司短期內不會投資越南，美國貨是從台灣出，

整體重點在中高階，關稅壓力還好。
目前沒有併購經銷計畫，仍以持有歐洲經銷股份為主，

也沒有新增入股經銷商家數，維持跟既有代理商合作，
歐洲還是以中高階為主，不太因補貼取消而影響。

感想
看來自行車正朝著市場最喜歡的劇本走，
亦即歐美復甦cover中國衰退，至少美利達的劇本算不錯，
其他peer中低階偏多，就後市來看可能復甦稍慢吧？