狗都不要的ABF

月初狗都不要的ABF
現在終於被發現明後年封測產能大開
載板根本不夠用的事實嗎?
現在回頭看感覺是擁擠交易
一堆主動ETF基金滿手PCB
刻意在季調整時放鬼故事嚇嚇大家吧?

放緩AI發展

放緩AI發展然後坐等二線模型商追上gain share嗎?
大概四看到token報價跌太兇
用戶又沒有忠誠度
但投資成本越墊越高
怕利潤被擠壓了吧?
不投又會被搶市佔(就像gemini一樣)
可以同理這些一線模型商的兩難
最佳解當然是大家一起放緩
大家一起守護AI模型利潤
但歷史經驗是沒客戶忠誠度的產業
最後就是拚規模經濟比效率搶市佔
直到邊際報酬轉虧為止吧?

最近總感覺鬼故事多到有點刻意...

載板鬼故事好多

最近載板鬼故事好多
多到有點刻意
南店明明有說ABF還有漲價空間
但市場卻反應BT那一段滯漲...ㄏ
BT滯漲搞得ABF一起滯漲一樣

重點是ABF 
在CPU:GPU比例接近
&面積變大層數變多
導致供需失衡

到底是在洗產地還是洗籌碼..
另外TAM在變大 
即便博通自建產能要放量
未必是零和市場?

洗產地與他的客戶

電路板洗產地就是電路板洗產地
到底關仔版甚麼事
硬臭整間公司都在洗..根據何在...
就算整間公司都在洗
仔版被can單，現在鄰居都這麼緊
客人是要去哪裡找這麼大的產能來補
就阿達過去對美x微的態度
我看最多就是來查個廠、內控記個缺失
然後給你錢趕快做
別影響我出貨就好...

大跌後回漲

反省自己本波大跌後再回彈的行情沒有做很好在於:

1.大盤6/24有個空方缺口，幾次盤勢上攻都無法突破 疊加6月下旬台幣開貶，就該警覺漲勢有趨緩的風險。 那時或許適當減持換到低beta標的或提高現金比重至10~20%。 組合DD或可佳。 2. 在盤勢止穩時仍持有太多台積電。 7月底其實有注意到光通已經領先市場呈現族群性上漲， 猜測主要先大跌過，已貼到年線，賣壓比其他族群輕。 長期趨勢不變下的風險報酬比，比其他族群好。

故下次遇到類似情境的配置方式： 當大盤遇到空方缺口無法突破時，先減碼，跌破月線再次減碼， 先躲在低beta的股票、ETF或持有現金，不應躲在上漲股， 因為盤勢向下時，只是較晚被帶下去而已，較難獨善其身。 後等盤勢回穩時，再買風險報酬比最佳的，高beta股， 從本次經驗上優先布局先跌到年線的較容易止跌回升， 而非超配在已經站上季線的族群，因為市場還是以季線為共識， 或更願意找還沒回到季線的族群做均值回歸行情。

另外檢討持有部分低beta或現金感覺還不錯

自己有個保守帳戶

因為持有較高比例的台積電&現金

反而在大跌時有再加碼的能力

類似持股細節之下已經ATH了

但自己積極型的組合

反而還差一點..

快樂寶貝的0跟1

快樂寶貝對於市場總是只有0跟1的想像...= =
不知道市場trade的是預期，預期表示還沒發生，
表示含有不確定性，那不就該用情境分析去看嗎...

對於不確定性的未來 或可分幾個情境看以阿光為例
1.最佳情境-過認證放量->EPS 往300 go&估值墊高 
2.次佳情境-沒過認證->EPS 低於200 但估值撐住
(跟阿詮一樣到現在都沒過認證但繼續賣夢繼續漲)
3. 最糟情境-甚麼CPO都沒有 EPS 低於200 殺估值，
等手機明後年銷量復甦，
三個情境看各自的機率怎麼下，再求期望值如何，
市場沒有標準答案，也沒有絕對的零或一，
端看參與的時點，預期上檔空間夠不夠cover下檔損失，
或當事態演變至最糟情境時，

能否果斷執行應對措施如減持或停損...

明示暗示

已經用各種方式明示暗示
群裡的大哥還在守著傳產等均值回歸
然後在那邊說非AI好慘想取暖
不就換股或低配就好...= =

老闆問我要不要留傳產的倉位
我只能尬吹低本益比還是很便宜
如果老闆沒有下場投資就算了
問題是她老人家手上一堆科技權值股

一直往右上角走甚至有翻倍的..
如果傳產的均值回歸一直沒來
我還真沒有自信繼續defend下去....

賺錢是事實

看到網路有人說賺錢

只是來自AI factor、momentum factor...種種factor
都不能算alpha的唷...
這不就像說人家馬拉松能跑很前面
只不過是穿了甚麼鞋、甚麼運動褲
還有找了甚麼教練
個人的努力都能忽略嗎?
那你知道有這些factor可以讓你賺錢
為何不好好利用
沒賺到然後在場外偷臭是甚麼心態..= =

你的財富是你最常相處的5個朋友的平均值

這隱含著身邊的朋友會影響自己的見識還有產出

對我來說我只想當贏家 

所以我會刻意遠離投資的輸家

身邊的朋友有權利保留他的悲觀 

股市一定會修正，畢竟統計下跌機率就三成 

總是會迎來他要的修正

但選擇漠視七成的上漲機率

如此活在永遠正確的思維中也行

故真的別浪費時間去辯 

多花點時間思考自己如何大賺小賠比較重要

傳產的價值陷阱

最近聽傳產和聽有科技的法說 

真的很有感 

前者還在想辦法抵禦市場需求變弱 

價跌量減的窘境 

後者則能因價漲量增還要擔心產能不夠 

真的別怪市場這麼青睞科技 

因為花時間去蹲傳產的成本效益真的很低....

2025年4月關稅至今的變化

檢討去年4月關稅事件至今
統計組合每月YTD報酬率變化
台股因為重倉傳產(還開槓接刀)變成喘慘
好險十月認賠換股散熱、記憶體等族群
才回來一點
唉..如果勇於認錯會做得更好
美股因重倉科技(主要是TSM)就相對不錯
最慘的時候資產賠掉七成..差點不敢回家
也順便得了點副作用
例如耳鳴、不時聽聲音有悶感
慶幸副作用隨報酬轉正不藥而癒
資產變大後心臟似乎越來越小顆
反省學投資的初衷
就是要讓生活越過越輕鬆
開槓可能與初衷相斥

過去一年的教訓
1.與趨勢為友
->寧願先交易再研究也不要蹲右下角股票
->受惠大勢的標的不會隨便就破均線的
2.風控 
->不重押(個股占總組合不超過1X%)
->破季線就是減碼或出清或-20%停損
->抓均線當市場共識的防守點
->砍在阿呆股、選錯股被笑無妨
->重要的是讓組合大賺小賠

投組收關表現差勁的2025

投組收關
台股-21%
美股54%
台美股合計-11%
檢討
回顧組合

年初判斷AI需求可能在今年過熱

結果遇上對等關稅使台股跌停

那時候組合報酬率虧60~70%

我記得那時候看著窗戶發呆好久

這是我參與市場以來從沒有過的經驗

隨市場開始好轉

資金開始往老AI拱

但依舊維持判斷AI過熱

所以把大部份資金壓在傳產上(腳踏車鞋業)

過去經驗使然，判斷傳產去年基期已低

多數風險已經反映，總覺得市場會還我公道

就這樣到9月上旬都沒轉向

但事與願違

組合繼續虧損沒有好轉

最終才發現不願轉向

只是自我的鴕鳥心態...

那時台股組合報酬率虧50~60%

後來決定轉向動能+題材+基本面

買進雙鴻拉出報酬率以後，開始有了轉機

於是更積極的打右上角的股票

直到10月開始轉向記憶體、銅箔玻纖等產業後

組合才勉強回血

台股組合報酬率回到虧2X%

雖然尚未回本但經驗學到:

1.跟著市場走不一定風險比較高

2.不懂做風控的風險才高

3.與其買低估的股票，不如找低估且還在創高的股票

4.別被過往本益比估值綁架，應該反著想

   為何本益比這麼便宜還繼續被拋，

   本益比這麼貴，還有大資金願意進場拱?

   是市場看錯了，還是自己看錯了?

崩的這一年

看著一堆人組合創高

自己還在療傷

真的滿低落的

感謝太太願意包容我的情緒

自己勉勵

投資是長期的賽道

別因為一時表現不佳就放棄長期複利的機會

看錯停損不可恥，

但趨勢改變時，一定要"勇於看的到"