指數化投資跟得上時代

"1900時，鐵路是重要產業。占美國股市總市值63%，占英國股市50%。

到今天，鐵路在兩國股市都降到非常低的比重。
2024，美國最重要的產業是科技類股。

提供軟體與網路服務的大公司，譬如微軟、Google、Alphabet、Amazon，

這些產品跟服務在百年前，根本不存在。
1900當時美國上市公司，其中80%的市值到今天減值到幾乎為零。
未來的世界，未來的市場，很可能將由現在根本不存在的產業跟公司主導。
全市場指數化投資，不只是投資當下的大企業與重要產業而已，

更重要的是，它是一個開放機制。新興的產業與公司，從一開始市值很小，

逐漸(或快速)長大，指數化投資工具會全程參與到。

舊的產業萎縮或消逝，它們在指數中的比重就會同步縮減。
指數化投資會讓你永遠跟得上時代，而不是固守當下的特定公司或特定產業。
任何想要長期持有特定公司或特定產業的做法，需要面臨的問題是，

假如該公司或產業走上長期衰退之路，那要怎麼辦? "

source: 綠角財經筆記

感想

適度的分散在指數上，是不錯的選擇，可以跟上趨勢，
可避免財富因持股公司殞落，而大幅縮水。

即便自己常用"長期來看"的觀點去觀察公司，
但事實上，我只勉強猜到未來1~3年的趨勢，
更遠的就偏模糊了。
用長期觀點，是為了避免自己陷於個股短期情緒，
進而使自己能更好執行在低估抱緊，在高估賣出的策略。
故是否長期持有(如5年~10年)自己確實還沒把握。

或許會考慮將部分資金park在指數上，
若有好機會就賣指數，加碼被低估的個股，
若沒機會就park在指數上，跟著指數上升，等機會來臨。
以此做彈性調配。

美股的小心得

投美股以來，一直抓不到要領，所以績效遠遜於台股部位，
但今年按美金計價，YTD+46%，似乎有種否極泰來感。
看起來hold著被誤會吐口水的好公司，然後等回溫的策略，
在台股或美股都還算管用?

薯條三兄弟的大哥

薯條三兄弟中，只有大哥被狙擊，

感覺不太像法規異動等產業利空，

要說內部問題，壞帳啥的，

感覺有在風控資產的portfolio，

好像炸掉機率也低...

就算炸了又如何，又不是第一次被炸?

看看2014-2015吧，

現在週期地板，safe margin也夠擋了?

正常時期ROE可到2X%，

EPS可能18的老大哥，

forward PE被修理到剩多少了?

說短期需求降溫，展望不確定性高，

怎不想想長期呢?

融資租賃滲透率仍低，

賽道還很長，比規模比效率，

其他peer短期要超越不容易，

照大哥的規模看來，還只是賣蔥油餅而已，
都還沒開始賣披薩呢，
不一定要跟地頭蛇短兵相接吧?
那如果短兵相接了呢?
看看overbanking的台灣，

多少player都曾想跟大哥爭飯吃，
到現在有幾家可以比肩的?
頂多就薯條三兄弟and其他，

就知道這個行業不怎麼好玩。

現在低迷、暴跌，

致使大眾慣性往壞處想，

倒也正常，下檔風險順便消一消也好。

誰在賣不重要，

看看GG去年被國安基金、主權基金倒貨，

現在還不是生龍活虎der?

市場沒有新鮮事，老梗了，

考古題做多了，要猜題應該不難吧?

有誤會時，或許也隱含著機會?

之前有幾個朋友問我怎麼看個股，
抱歉，我承認我很吝嗇，
因為我認為與其告訴對方自己的看法，
不如請對方自己找歷年飆股或個案去做逆向工程，
透過考古題的練習，形成有效的角度，

去看待事物，幫助比較大。

畢竟每個人的成長背景、看法以及對市場脈動的掌握度不同，
跟對方說看好甚麼，不見得對其有幫助，甚至可能會害到對方。

為何呢?
因為我習慣做左側，即便我已經盡力買在地板了，
但仍免不了踩到會破底的公司，
而遇到破底時，就是考驗性格的時刻，
有些人耐心不足，甚至恐懼，
因而導致失眠、停損賣出、砍在阿呆股等副作用，
也不是不無可能，
故執行與自己性格不符的策略，徒增煩惱而已，

最終還是要自己探索出適合的方式，才是真的有所助益。

至於我為何敢在低迷時，

去接具有顯著優勢或優異經營實績的公司呢?

我想法很簡單，

公司會有優異的實績，表示其在某方面，有著無可取代的重要性，
因為重要或無可取代，所以輸的機率就不高，

相對的，投資本金永久損失的機率也不高，

亦因為重要或無可取代

長期而言，不論在業績或是市值，表現高機率是成長的，

底層邏輯架設好以後，

再去看看公司遭遇甚麼誤會，而導致短暫的低迷，

逆向去想何時會從誤會中解套，

然後要配多少在這家公司上作風控就好，

如此，題目就相對簡單很多，甚至容易看到不少送分題。

apple這題是很好的練習題，
也是我不定期會複習的題目，
因為他被誤會不只一次，
每次被吐口水的時候，似乎隱含著不差的機會?

反省自己現在的判斷模式，跟N年前差異不大。
較有差異的地方，應該在於配置吧，
為何買? 何時買? 買多少? 
沒標準答案，但配置的課題，多少有感覺自己在進步了。
只是想當初自己為何沒跟巴菲特的單...
可能是當初還是拿三爽的關係吧?
是說，台GG那題，跟巴菲特對做時
心裡難免也是會抖一下...呵

參考資料: https://mrkevinsnote.blogspot.com/2020/02/john-huber.html