立積20210116

 WiFi fem2020q1-q3營收比重70%，2021開案狀況來看在中國客戶的市佔率是提升的。因為疫情拉貨，2021q1還是缺貨。

WiFi 5較2019同期成長一倍，近14億，展望2021成長10%，動能爲gain share。

WiFi 6較2019同期成長n倍，近8億，展望2021成長一倍，爲滲透率提高及單機搭載數提高。

目前 WiFi 非手機的射頻前端模組主要應用在零售用的路由器以及電信營運商使路由器，佔比約各半。

「目前中國市場 WiFi 標案仍以一台路由器裝置 2 顆 WiFi fem為主。歐美電信營運商路由器一台fem為 4-12 顆。

目前立積路由器 WiFi6 fem出貨以中國電信商、新興市場電信商為主，其 WiFi6 Fem 在歐美主要切入零售市場。歐美電信商所採用之 WiFi 路由器主要採用 Skyworks 及 Qorvo 的產品，屬寡占，切入不易。」by 元大

我自己猜如果跟qorvo切應該可以。

Cable switch 2021奧運，8k滲透率提高，主要競爭者為murata 毛利率偏高。

路由器，pon接入等裝置佔90% WiFi 比重，WiFi 6 fem 2021 asp會下滑40%，入門款差異不會太大。WiFi 6e 營收不會貢獻太高。中國電信商市佔率為七成，中國品牌市佔率則偏低。2021終端裝置量沒太大改變。

手機約wifi的7%。主要出給中韓手機。全球手機掛fem的比例為50%，中國為25%。但毛利率偏差，一隻1-2顆Wifi fem ，入門款WiFi 6e至少配一顆，wifi 6e單價 又比WiFi 6高三倍一樣。

立積主要投片宏捷科次為台積電，產能規劃成長至少25%，存貨上升是因為拉比較多wafer，for 供需失衡。出貨瓶緊為測試機台不夠。訂單產能比：2/1

公司主題策略維持margin 和gain share，維持每季調降2%報價。

最近立積公布109年12月營業收入5.54億元，稅前淨利1.23億元，本期淨利1.23億元，每股盈餘1.95元。產能吃緊下應該可維持。2021Q1 eps可能有5-6 yoy 可能達800%

https://www.zucast.com/webcast/n8Ob778d

特斯拉的煩惱

這兩天我想了車用的麻煩，主要是車廠減產碳排較多的車款，把產能拿來供應電動車，各國開始補貼電動車並開罰燃油車，特斯拉麻煩在市佔率被吃，原本電動車市佔率，特斯拉幾乎獨霸，現在既有車廠供應多，可能破壞電動車價，所以我應該會找沒特斯拉和燃油車，而剛切入電動車的供應商去壓，因為margin可能比原本非電動車的產品好。

目前殖利率開始上升若加上美元走多，資金回美國，新興市場企業債償付可能遇到瓶頸，應該會爆掉。所以目前組合以殖利率和匯率當領先指標。

歷史參考2015-2016 台商TRF受害潮。