鈺齊25Q2匯損

鈺齊25Q2匯損自結不漂亮，
致使券商把2025 EPS從9~10下調至8~9，
然若加回匯損影響0.75 EPS為2.25，
覺得怪異的地方是，公司派一直透露匯損不會太多的訊息，
導致券商普遍高估了Q2的EPS，
然比較鈺齊peer如來億、豐泰、中傑或上游百和等，
也沒因盤中大盤跳水而大跌，
故初判鈺齊今日股價表現不佳，僅跌匯損的機率較高，
也凸顯公司在匯兌損益上掌握度有待加強，在此做個筆記。

但撇開匯損問題，本業營收yoy+32%以及營業利益yoy+58%算是亮麗，
EPS 上半年 已經2.76若要達到8~9元，
則下半年每季平均要賺3元，平均月營收要17E，
按過往上下半年營收配比來看，應該還是有機會?
就目前已公布業績的品牌來看，
decker的hoka依然熱銷尤其是非美區成長，
puma則相對黯淡，
暫時看是互有消長的問題，而非整體消費不振，
另就鈺齊下半年新產能要上線，以及關稅疑慮漸消，
品牌方態度可能更加樂觀，
如此全年19E~20E營收仍有機會達成，
後續尚待adidas 7/30 、on 8/12公布財報或許會更加清晰。