阿達的錯誤期待

市場十分期待亞洲(中國)的盈餘可以撐起阿達的業績，
結果，中國地區面臨修正之下，

即便SBC已經轉盈，仍吹不了阿達反攻號角。
然檢視過往財報，亞洲部門多在損平之下，似乎非盈餘主力，
歐美才是阿達的要角，

如今歷經去庫兩年，早已見底，

假設各區營收回到平均值，亞洲區營收會掉55%，

而歐美幾家歐公司如BIKE24 (EU)、FOX(USA)，皆給予正面的展望，

歐美區要回歸均值成長17%應該不難，

如此大概就會回到2019年的表現，

後續要觀察阿達在法說如何show實績，以正視聽了...

眼下賣壓，不確定是哪家外資見SBC未盈的停損引起，

但P/B打到1.8倍是哪招? 要發生金融海嘯了嗎?
好歹反映一下歐洲否極泰來的情境好嗎...

source: 美利達財報、自行整理

另有sell side擔心2025年5月初台幣大升可能的匯損疑慮，

回顧2017Q1時，也曾遇台幣強升6% (32->30)，

從該季的財報附註揭露1%升值影響盈餘0.42億元，

若按照財報比例計算，應該會有匯兌損失2.52億元，

但實際只有0.77億元，

真實影響似乎不如假設高，僅為估計的30%...

承前述，推本次台幣升值影響阿達金額：

從三月底的33.18升9%到 5/19 30.15，

而25Q1財報揭露升值1%影響0.58億元，

並用三成抓實質匯損或為1.6億元(0.58*9*30%)，

應不如sell side抓得這般高，

高到幾乎把SBC的業外貢獻都吃光了...