自行車真的該這麼悲觀?

近期中國騎行熱轉冷、歐美復甦未定，

使自行車雙雄股價頻頻破底，
然真的該這麼悲觀嗎?

從庫存天數來看，早已過谷底，

雖是不均衡復甦，但營收好歹也有回升，
而此次回升係因中國騎行熱帶動，

後來轉冷後或有營收衰退的疑慮，
但細究過往營收衰退的歷史，
如共享單車之亂2016~2017年，
或是2023年需求急凍的高點反轉，
都讓兩雄P/B 從高位4~5x，降到2.6x後就築底了，

反觀本次低迷的去庫週期，竟使P/B破底到2x，

回首P/B 2x的時候，正遭遇covid、歐債危機或金融海嘯，

但現況真如covid、歐債危機或金融海嘯般難過嗎? 

過往歐美才是貢獻雙雄獲利的主要來源，而不是中國，

觀察已有幾家自行車供應鏈廠商，

不約而同的發出歐美需求好轉的展望，

難道不應該price一下嗎?

眼下的P/B 2x有多少機率是overshoot呢? 

值得想想...

(source: fugle)