裝睡

"法說會之後，根據優分析統計，法人平均對中租的未來獲利能力仍有信心，

並預測2024年和2025年的每股盈餘（EPS）將分別為15.68元和17.28元...

預期中租KY在走過這一波不景氣之後，

能從2022年的獲利高峰以每年約4.37%的速度增長至2026年的每股19.34元。

以今年（2024年）的EPS換算，

未來一年預估本益比為9.2倍。

若以2026年的每股盈餘換算，

長期預估本益比僅剩下7.5倍，不管用哪一年計算，

目前中租KY的本益比皆低於過去約12~13倍的歷史水準...

如果放款成長率一直低於信用成本上升的速度，

獲利就會被嚴重擠壓，這是一種「往未來看」的思維，

反之，在整體景氣週期向上的時候，中租的獲利增長率通常也較高。"

source: 中租-KY(5871)終結獲利衰退，未來成長仍需關注「資產品質」

感想
看起來重點在何時改變市場預期，開始上修展望，
那就看延滯率何時降，延滯率要降，客戶要有錢，
客戶生意好轉才有錢還，
現在台灣景氣熱，借還款的氣氛已較去年好，
延滯率不也降給觀眾看了嗎?
大陸也不是不消費，只是降級消費，
投融端也在給補貼刺激，政策放水傳導需要時間，
但好歹也有個政策底了，這是宏觀的部分。

微觀其Q2財報，大陸地區應報導損益34E已yoy+3%，
就算考慮退稅效果2E人民幣加回做比較，
1~6月同期應報導損益就追平去年的71E了，
也就是說在不考慮退稅效果後，本業早已追平去年同期，
應證業績底成形。

再從Q2整體營業利益僅yoy-1%，便知谷底已過，
但市場無視數據好轉，依然給本益比8倍的估值，
搞得好像covid再現一樣恐慌，

真不知道是看到甚麼才能悲觀成這樣，
是賭再增提列壞帳的小機率事件發生嗎?
只能繼續感恩市場囉?