先說結論：中美晶市值847E，持有50%環球晶市值1340E，2020/12/1 value gap約60% 。而中美晶盈餘根本就來自環球晶的貢獻，隨太陽能虧損的風險大降，預期2021矽晶圓漲價，可能讓價差封閉。假設環球晶現金增資且中美晶沒跟進之下，持股比例將降至33%，稀釋後帳上環球晶市值還是有1326E，另從提列一次性減損及喊話等動作，判斷公司派作多中美晶意味濃。
緣起
因為原本持有安集(現在已清光)，而涉入太陽能產業，發現上游的中美晶似乎反應有些滯後。
分析
原來中美晶持有環球晶，且每股中美晶對比環球晶，兩家公司存在著不小的價差。回頭看2018年研究報告，發現法人對於太陽能事業有疑慮，因此價差始終未能弭平。
不過從盈餘趨勢圖可以發現，中美晶盈餘根本就來自環球晶的貢獻，在2019年中美晶一次性提列太陽能部門虧損後，2020開始太陽能盈餘已無重大影響，受全球碳中和政策催化，要再大虧的機率已不高。
再回顧2018年矽晶圓漲價供不應求，催化中美晶(環球晶)上漲的事件，可能隨2021Q1矽晶圓調漲報價而重演，推測有機會封閉目前中美晶與其帳上環球晶的市值價差。
受近期環球晶併購Siltronic AG，同步催化中美晶上漲，檢視本次併購金額需1250E，中美晶加環球晶帳上約289E來看根本不足，故增資機率高。假設環球晶併購資金來源，全部以現金增資支應，使股本膨脹51%，且中美晶沒跟進之下，持股比例將下降至33%，而環球晶因為獲利及股本同比增加，所以每股價格可能維持，若以613元計，則稀釋後，帳上環球晶市值還是有1326E，另從提列一次性減損及喊話等動作，判斷公司派作多中美晶意味濃。
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| (資料來源：富邦證，財報持股比例是51.1%，但公開資訊觀測站董監事持股是50.9%，落差不知為啥，然不影響判斷，所以就沒改了) |
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| (資料來源：中美晶年報) |
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| (資料來源：財報狗，該數據的中美晶盈餘未扣除非控制權益損益，扣除後2020前三季淨利大概有45億，預期年度淨利約60億，以環球晶本益比21推，市值則有1260億，保守一點可以採計這個市值） |
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