201904 橋椿

橋椿
產品組合 鋅製品76%/銅製品21%
從2017年台中廠營運以來持續虧損，然第二期資本計畫已到尾聲，2018毛利率逐底回升。目前印尼鋅礦打開，料費負擔得減輕，良率提高將有助毛利改善。
產能 

目前鋅製品18000ton/銅製品4800ton較2015年總噸數高27%，全產全銷理想值REV為8584百萬元

長期目標毛利率25%，費用率10%，提高客戶滲透率

產品競爭力：鋅製品便宜30%左右
毛利率toEPS  20%to4.3/24%to6
 payout ratio 80% dividen 3.4/4.8

未頓化前平均PE12 加計正常化五年股利。

楊家慶(總經理)2018年連續每月買進自家股票累計12萬張 平均成本35元 估計花了4.17億
歐債危機及去年閃崩都曾探股價30元就彈升

風險
歐美新屋開工建案下滑(市場不佳能否使客戶加速外包?)

20200108廣明光電

Overshoot 過度反應，市場可能低估了機器人產品的成長動能
劇本1 賠償金因為和解沒預期的高
劇本2 賠償金132E全吞，132億元全數透過增資解決，以30價格增資，股數將膨脹4.4億得股數7.2億；盈餘2019(e) 5.85億除以7.2E計算得EPS 0.8（不考慮一次性訴訟費） 接近谷底的2017年的營運成果1元，當時的股價也還有2x極端情況的。

目前廣明的儲存產品業務占比重8成以上(外接式碟以及SSD為主約各占5成)，機器人約占比重1-2成
HHD客戶包括Seagate、WD、SanDisk客戶集中度高
SSD業務客戶來料代工國內記憶體模組品牌大廠?
機器人產品地位Interact Analysis的市佔率排名，達明機器人市佔率第二，僅次於Universal Robots。
展望
日本市調機構矢野經濟研究所日前發表預測，由於協作型機器人已經在大學、研究單位及飲食店等不同場域被採用，全球相關市場規模從2015年的180億日圓，2017年已達650億日圓，2018年達到1,000億日圓，2019年上看1,500億日圓，2020年將達2,200億日圓，2024年達8,500億日圓，達2017年的13倍。

從3Q19 財報顯示達明機器人盈餘8千萬，貢獻公司約18%的盈餘。目前市場正在高速成長，依照這種速度很快就會成為公司的主要獲利源。假設真如市場預估2024年到8500億日圓。
以股本7.2E去估計得到EPS1.84 (沒稀釋前為4.72)

20200102鴻海

鴻海的財報顯示持有Fii 約85%的股權而該市值卻幾乎等於鴻海。在分析如果扣除fii 盈餘貢獻後每股還有eps3，這是什麼意思？ 就像你買進一張鴻海等於送你一張FII加上一個營運良好的企業一樣。但有什麼能催化他？
參考楠梓電持有滬電或中美晶持有環球晶的例子來看，都是子公司產品供不應求而催化。更早的例子如雅虎持有阿里或是葛拉漢時代的杜邦持有通用汽車，都有明顯的錯誤定價（可以參考理查•塞勒不當行為第二十六章）只是這樣的錯誤定價要多久實現？會不會像殼牌和荷蘭皇家一樣錯價數十年？

目前大概就是5g建設以及剪劉海的哀鳳可以救了😂
如果果粉的信仰可以堅定一點，把剪劉海的哀鳳買爆，應該有機會。