20191220胡連

從以前的敬鵬到劍麟，不是買在起跌點，就是賣在起漲點，我做車用股都很反指標，希望這次可以越喊越低，這次要感謝學長的提醒，讓我關注到胡連，

簡略評估

胡連多強大，網路上一堆資料就不贅述了，我比較關心市場的共識在哪裡。逆風因素正逐漸消失，從歷史來看車市要衰退兩年以上的機率不高，股價也在落底翻升，超過千張以上大股東也在張數和人數也在上升。

胡連能崛起，很大的原因是國產車助攻，現在不一樣了，當政策補助退場後，品質較差的國產車面臨很大的考驗，市場大多轉向買日系車款。
因此國產車的品質必須升級。或許有助於零組件供應鏈門檻提升。
門檻提升下，毛利率應該能維持歷史平均，但營收要短期大跳不容易。

成長機會

短期來看國五標準的車庫存應該清理的差不多，國六標準的汽車正在放量，目前胡連營收已經連續4個月成長，估計2019年37億。胡連在中國自主品牌車廠為主，平均滲透率約 10%，在整體中國市場的平均滲透率僅約 5%~6%，尤其合資車廠貢獻還很低，此外平均單車端子及連接器用量預期隨車用電子或電動車而成長，再來就是吉利汽車，開始整併自己的供應鏈進去 VOLVO，改善成本結構。資料來源：Volvo引擎 吉利製造
綜合上述而言，不論是既有客戶的滲透率或新客戶的加入，讓胡連潛在成長機會多。因為成長機會大，近的來看，如果三年內車市轉好，假設營收成長到46億，毛利率36%，淨利率17%，或許eps可以7.6