為什麼自己練邏輯比聽信他人跟單重要？

最近一個例子，有朋友問我有沒有推薦可以買的股票，我把標的及判斷邏輯跟他說，他不想聽並直接問我可不以買？

我告訴他這個你自己判斷，我答應他會把不如預期時，對應的減持跟他update，並跟他說十一月公布財報時，在判斷適不適合出場。他說好反正就放著，就依你說的到十一月公布財報看看狀況。

結果9月遇到政策風險，面臨修正10-20%。我跟他說我持續減持。後來我跟他一樣砍在低點，那時也產生很大的自我懷疑，但後來公司法說後，市場反應不錯，我判斷風險已經price in，馬上把部位追回來，而最近股價已經創新高，但他已經信心潰散，說不想再碰了。

由上可知，沒run自己分析，擬定自己的交易，面對波動時，很難忍受虧損、賺回停損的損失。由這個例子可知，跟單的風險遠大於自己研究，因此即便是我最尊敬最欣賞的強者報的股票，我還是一樣會自己walkthrough。

事後想想，其實我也有錯，當初原本只想藉由這個機會，提醒他多看書和練習的重要，後來發現只是反效果。故我覺得報股票這個行為，是否真的有幫助？應該考慮聽者本身對於資訊的處理能力，對某些人而言，多說無益，更可能害了他。

此外，如果去看一些個股討論區，很多都是互相輕視或謾罵，很少能真的引起有意義的討論，讓我反思，寫這些東西是不是無形間助長了大眾的瞋恚。爭面子或對錯很浪費時間，反而應該感謝他們有多元的看法，如此股價才有套利的機會。

興能高(6558)20201016

先說結論：近期受到蘋果找上門 興能高奪Beats Flex電池大單的消息，加上營收成長轉正，催化興能高連跳漲停，其實興能高本來就有供應beats，但市場一直期待能供airpods，現在因為主要供應商Varta產能不足，而讓興能高有練兵的機會，但能不能供到airpods，我保留先不看這麼遠。但市場高速成長下，快速填滿二廠的產能機率高，若填滿後加上效率優化，有機率翻倍。假設未來三年後營收40E，毛利率28%，淨利率12%，考慮股本膨脹效果，用股本10億計算，eps預期為4.8。

(資料來源：AirPods Pro賣翻 鈕扣電池大缺貨)

產業

我看到的機會是各大廠牌將會模仿蘋果不附耳機，並改推無線耳機，對手機廠商來說可以彌補客單價下滑的趨勢，無線耳機將拉高滲透率。因市場呈現快速成長，競爭密度偏低，高機率呈現量價齊增的趨勢，只是我比較好奇為何億緯或其他大陸廠家沒有類似的消息，暫時推測可能量產品質不足所致。

興能高2016在藍芽耳機市佔率有30%，到現在掉到剩11%（沒跟上airpods真的差很多）。昆山一廠從去年的300-400萬顆/月，至今九月給的guidance已經是500萬顆/月，而昆山二廠則為100萬顆/月，興能高一的可轉債公發書，提到要拉高200萬顆/月，猜可能是去年就有認證apple單，要給這個vip專廠專用（這是apple的習慣，非常重視隱私怕被抄襲）或許可以說明股價這麼熱情的原因。這次beats flex先從方型電池開始，預估最快2022才可能供airpods，但2021h2可能就會開始炒作這個消息，而扣式電池要繞過專利不難，從億緯專利回擊過程可知，varta幾次的法律襲擊，也沒真的成功。因此專利問題不大，就算有專利問題，蘋果也會想辦法喬給second source（但也要先入圍才行😅）

從手機一年銷13億台來看，可能要26億顆電池才能滿足，這還不包含其他穿戴，因此如果沒有airpods，還是有其他客戶跟上，只是毛利率沒這麼好，總之判斷空間夠大讓興能高成長。比對varta毛利率63%，興能高最好時才28%，應該還有向上提升的空間。如果gain到airpods，應該會帶動毛利率跳增，那將不只一倍而已。

2020H1產能利用率大降的逆風已經過去，若營收以25%速度成長，eps可能2-3，目前peg為1倍左右，尚屬合理。假設未來三年後營收40E，毛利率28%，淨利率12%，考慮股本膨脹效果，用股本10億計算，eps預期為4.8。公司本次私募不知道會是立訊還是歌爾，但可以預期能幫興能高加速成長。