John Huber認為應該刻意練習投資技巧，才能在關鍵時刻，判斷出機會與風險。最好的方法就是walk through(我過去實習的公司稱之為：走一遍)
回顧某前輩買榮成的經過：
他發現新聞，說國務院覺得空氣太髒，太混濁。
就這樣2010-2015年間，造紙行業共淘汰落後產能近4000萬噸，通過淘汰落後產能，不合格的小企業被淘汰，造紙企業數量由2004年的大約3500家顯著下降至2016年的約2800家，造成產業集中度持續提高。另外，電商、物流..等包裝需求持續成長，且原料木漿價格上漲，讓玖龍紙業、理文造紙等龍頭企業不斷地提高紙報價。
榮成在2015年法說簡報上說道，企業目標希望於2020年每年能為地球回收442萬噸的廢紙，少砍6393萬棵樹、減碳2155萬噸。
(因此不斷地擴充廢紙回收的技術產能，並拓展廢紙回收的據點，其實說穿了就是廢紙比較便宜，可以取代高價的木漿。)
而他整理了過去十年的年報後歸納出：
1.榮成主要有兩個產品線瓦楞原紙及瓦楞紙器，過去幾年呈現緩慢的成長，但2015年受到均價下滑，讓營收微幅衰退。
2.營業利益來看2015年表現略為持平，但已經較過去幾年成長，再觀察大陸轉投資獲利正逐步改善，主要是高毛利產品比重增加，且需求回升，產能利用率上升所致，另集團有意要在大陸規劃上市，故持續整頓大陸事業，成本比率應該可以得到控制。
3.業外損失主要是美元的匯兌損失，因為公司向歐美購買設備，故有美元部位。
4.集團規劃在2019年產能要達400萬噸，將是2015年的200萬噸的兩倍。
他假設
1.霧霾太猖狂，會看不清前方，所以限產力道依舊在，人均用紙的需求量不斷成長下，價格再跌的機會不高，甚至可能報價會再走升。
2.產業供給將往60萬噸以上的廠商集中(因為只有他們可以負擔的起昂貴的環保成本)，故榮成新增的產能，利用率維持高檔的機會不低，如此盈餘將翻倍。
然後他從2015年中開始每天買進榮成，共布局了一年，買進價格在10-17之間，推估佔投資組合約20%以上。目前榮成價格47元，換算報酬率約170%。
最後用Huber的話作結:
"做個案分析，你必須從問問題當中去學習。為什麼投資人要做這項投資？他們在想什麼？投資結果如何？為什麼？投資人的思路正確嗎？如果不是，那錯在哪？投資人可以做什麼去避免或預防這樣的結果？我可以從中帶走什麼去應用在我的投資裡？"
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