到底沒有沒砍單?

 "針對台積電與Nvidia做了產業調查，結論：
1. 台積電CoWoS擴產計劃仍無改變 （逐季增加，至2025年12月擴產至每月約7萬片)
2. Nvidia在台積電的2025年CoWoS投片約37萬片之規劃 (正負低個位數變化都是合理範圍)，自4Q24至今無太大變化。
市場傳言指出Nvidia在台積電2025年CoWoS投片規劃自40萬片以上，下修至38萬片，這與我的調查有出入，可能原因：
1. 部分市場參與者對Nvidia的2025年投片規劃預期過於樂觀。
2. 部分市場參與者對台積電2025年的CoWoS投片過度樂觀，連帶高估Nvidia的2025年投片。
3. Nvidia因B200與B300系列的產品轉換時間顯著提前，造成的生產計劃改變，被誤認為Nvidia砍單CoWoS投片。"

source: 郭明錤 (Ming-Chi Kuo)
感想
郭明錤跟主委的情報網給的資訊都差不多，
但大眾還是聚焦砍單上，沒辦法因為股價就跌了，
只能往悲觀想?
如果用市場共識25年EPS 60元來看，
馬上就脫離高估區間20~30倍，
掉落到16~17倍的合理區間了，真有趣。

看起來NVDA自己也知道B200出甚麼問題才導致產品一直delay，
或許能期待B300在放量時程上，或客戶採用上都能更加順暢，
200利潤率不佳，又要用貴桑桑的美日廠料，
對ODM來說多少有些負擔，B300把選料權讓給ODM，
除了讓ODM利潤還有空間成長外，
也讓來不及搭上200號公車的台廠，多了點機會，
但市場卻還在反應200的不確定性，
似乎忘了更加成熟的300所帶來的好處?