轉向的重要

持續減持美利達等傳產股，增持群聯等AI股 連假期間美股記憶體持續反應報價而上漲， nand方面， 群聯重新報價後直接調漲10% 因為漲價幾乎是淨賺的， 接下來9~12月營收和自結應該不太差， 按漲幅推算EPS 60~70應該可預期嗎? 美光法說跟進三星續供DDR4， 但都沒在nand上有太多著墨， 看起來nand產能排擠效果應該會繼續下去 而且從ddr4復工應該屬利空解讀， 但ddr族群並未因此休息來看， 即便續供也無法滿足新增的需求， 如果prefill續採GDDR去解， (NVDA開先例沒有辦法拿到HBM的peer會copy的機率高) 或能讓DDR供需失衡應該會繼續一陣子， 最近聽股海飯桶解釋才真的懂， 如果要達到AGI nand是不可或缺的， 因為他必須記住之前生成的結果 才能讓使用者針對該結果連續優化， 而SSD讀寫速度較快， 要在使用者回饋上比HDD更加及時， 或許是較佳解?

最近從左側交易到最近改右側交易

真的滿有感的..

原本淨值成長曲線一直在0度徘徊，

現在終於有回到20度仰角了，

不過無法否認左側也有左側的好，

只是真的要耐心等待就是了，

接下來會往調降左側比重的方向go，

希望年底前看到淨值轉正..

還擔心關稅漲價影響消費?

dick’s sporting: 
我們看到了一些零星的價格上漲，但這些上漲是針對特定人群的，

而不是全面的，而且我們看到消費者對 5% 的漲價反應非常好。

因此，我很高興看到我們進展順利，並且仍在提高下半年的業績指引和毛利率。...

正如我所說的，鞋類業務繼續保持非常非常強勁的勢頭。

有一些選擇性的價格上漲，

但我們和我們的品牌合作夥伴非常謹慎地考慮何時、

何地以及以何種程度進行小幅價格上漲以抵消部分關稅，

但我們始終清楚消費者的承受能力和企業的盈利能力。...

因此，在 5% 的漲幅下，我們並未發現消費者對價格上漲有任何問題，

價格上漲幅度很小，我們看到對鞋類的需求非常大。

source:  dick’s sporting法說逐字稿

Genesco Inc :
第二季度對我們來說總體而言是一個銷售量較低的季度，

但從 7 月底本季度開始並持續到 8 月份的返校購物和免稅購物期的強勁表現令我們更加鼓舞。
source:  Genesco Inc法說逐字稿

footlocker、JD sport、dick’s sporting、Genesco 最新的財報顯示北美營收還在成長，

是消費者預期要漲價而提前消費，而透支下半年動能呢?
還是消費者其實還算有錢，沒有受漲價影響?
但不論如何，這些運動用品商的庫存也消化不少，
總該為聖誕節消費季備貨吧?
之前市場擔心關稅漲價影響消費的看法似乎還能成立嗎?

三集瑞的AI夢

在HSBC法說結束後市場似乎給予篇正向的看法
外部資訊量不多:
但基本上應該是圍繞在AI server，
公司給的guide是報價比一般server貴兩倍，用量多5倍
主要是電壓墊高所致，
讓市場往做一台AI server抵10台一般server的想像走，
大家好像也不太關心公司7月營收這麼弱的原因，
(是PC/NB提前拉貨結束?)
反而很fomo的開始將營收比重11~13%的AI server 往上估，
但三集瑞畢竟還是三供，是否能晉升二供拿更多share，
可能還要再觀察，
短期還是要看8月以後營收能否開到2E以上，回到年初的水準?
不過老闆很貼心體恤法人寫報告很辛苦，
每次都要想辦法套話或找人脈，才能問出所謂的商業機密-報價，
為此老闆把PQ都拆好給大眾了，應該後續也call的到吧?

source: 三集瑞法說簡報