欣銓20210124

催化劑：最近晶圓漲價趨勢從代工、IC設計開始蔓延到封測來，預期整個封測業有rerating的機會。歐美IDM廠從去年的slow轉為趕工加班，如瑞薩開始調漲報價，急單需求顯著，有機會讓IDM廠上游受惠。

以欣銓來看主要客戶為IDM廠佔營收比重50%上下，2020年拉貨動能主要來自fabless。若以產品別看，RF IC成長已經成長2年，於2020更是較去年同期成長70%。另外other項目也成長顯著，公司說法RF IC主要是5G動能拉貨，而other則是storage、PC需求帶動。RC IC 應該是來自2017併購全智科的貢獻，主要客戶為聯發科，比較有亮點的是，全智科毛利率在30%以下的水準居多，甚至於併購前降到26%，欣銓不但沒有被拖累，RF IC組合放大後，毛利率還能上升，規模拉大增加稼動率提升，多少也有幫助。如果看MCU項目則是營收持續衰退，觀察欣銓MCU是通用型和車用居多，客戶主要是IDM廠商。idm客戶slow的幅度趨緩，預期隨下游漲價急單需求外溢，應該可以讓欣銓來自IDM的營收成長。

目前欣銓的稼動率已經到至少85%，若持續訂單緊俏，利用率應該可以維持高峰，甚至可能隨競爭者一樣調漲報價。

從近四季EPS達3.24，yoy+26.05%，目前下游緊俏狀況，應該可以做到每季至少1元，假設2021達eps 4元則yoy+23.4%，回推目前peg 才0.5倍上下。